黄金价格回到400元/克的时代可能性极低。
主要原因如下：首先，成本支撑具有刚性。全球金矿平均全维持成本约达310元/克，这里还未包含运输、税费及零售溢价。一旦金价下跌至400元/克，多数金矿会面临亏损而停产，这自然就形成了价格底部，限制了金价大幅下跌。
其次，央行购金锁定了供给。2025年全球央行购金量超过800吨，像中国等新兴市场还在持续增持黄金，大量黄金被用于战略储备，使得市场上的黄金流通量减少，重塑了黄金的供需平衡，对金价起到了支撑作用。
最后，要让黄金价格回到400元/克，需同时满足多重极端条件，如美联储加息至6%、全球经济无风险、央行集体抛售黄金、开采技术出现革命等，但这些情况在现实中几乎不可能同时出现。
当前国际金价在4400 - 5000美元/盎司震荡，对应的国内投资金约为1000 - 1150元/克，而且机构预测到2026年底金价可能会突破6000美元/盎司。虽然黄金价格可能会出现短期回调，但从长期来看，上涨趋势难以改变，400元的时代大概率已成为历史。
